1、2018 上半年已結(jié)束，本周重點(diǎn)對(duì)農(nóng)業(yè)板塊中報(bào)業(yè)績(jī)進(jìn)行前瞻判斷。

　　我們認(rèn)為1）肉禽板塊：受益禽產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格景氣，預(yù)計(jì)肉禽上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)同比大幅改善。預(yù)計(jì)圣農(nóng)發(fā)展（約+200%）、益生股份（約+130%）、民和股份（約+*）、仙壇股份（約+60%）均有望接近預(yù)告業(yè)績(jī)上限；華英農(nóng)業(yè)約+200%。

　　2）水產(chǎn)料板塊：受環(huán)保拆圍禁養(yǎng)禁捕的影響，預(yù)計(jì)魚價(jià)高位帶來普通水產(chǎn)飼料需求增長(zhǎng)及結(jié)構(gòu)改善，其中海大集團(tuán)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)15%-20%；天馬科技預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)約20%。

　　3）動(dòng)保板塊：整體保持穩(wěn)健增速。普萊柯主業(yè)增速較快（預(yù)計(jì)剔除技術(shù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)收益約+50%），預(yù)計(jì)生物股份同比增速約+8%；中牧股份剔除持有金達(dá)威股權(quán)的投資收益約+20%；不剔除持有金達(dá)威股權(quán)的投資收益約+60%。

　　4）生豬板塊：上半年豬價(jià)下行，預(yù)計(jì)養(yǎng)豬股業(yè)績(jī)下滑，預(yù)計(jì)正邦科技同比下降約180%；天邦股份同比下降約40%；牧原股份同比下降約110%；溫氏股份同比下降約60%。

　　5）其他中報(bào)高增長(zhǎng)個(gè)股，值得關(guān)注，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)（+30%以上）、大禹節(jié)水（約+160%）、廈門象嶼（約+60%）。

　　2、本周豬雞價(jià)格震蕩，毛鴨上漲！預(yù)計(jì)三季度消費(fèi)旺季，禽價(jià)有望迎來新一輪增長(zhǎng)；豬價(jià)隨存欄去化，體重走低，豬價(jià)反彈將持續(xù)。

　　1）禽價(jià)：經(jīng)快速上漲之后，近兩周雞苗價(jià)格有所回落，根據(jù)wind，本周煙臺(tái)雞苗均價(jià)約2.58 元/羽，環(huán)比降12.25%，毛雞均價(jià)4.06 元/斤，環(huán)比增3.05%；由于17 年12 月-18 年3 月父母代雞苗銷量大幅下降，預(yù)計(jì)在產(chǎn)父母代雞存欄后續(xù)將減少，疊加換羽帶來的性能降低和疾病高發(fā)，預(yù)計(jì)供給將持續(xù)偏緊，隨著三季度消費(fèi)回升，雞價(jià)有望迎來新一輪上漲，我們預(yù)計(jì)雞苗價(jià)格有望漲至4.5-5 元/羽；根據(jù)水禽網(wǎng)，鴨苗穩(wěn)定在3.8 元/羽、毛鴨價(jià)格本周持續(xù)上漲至3.69 元/斤（較上周均價(jià)上漲約4%），預(yù)計(jì)三季度消費(fèi)旺季，鴨價(jià)有望繼續(xù)上漲。

　　2）豬價(jià)：根據(jù)搜豬網(wǎng)，本周生豬出欄均價(jià)11.34 元/公斤，環(huán)比跌0.87%，目前仍處于行業(yè)虧損階段；預(yù)計(jì)后續(xù)生豬存欄將繼續(xù)去化，出欄均重也將走低，7 月豬價(jià)再度迎來上漲。

　　3、投資建議：持續(xù)重點(diǎn)推薦禽鏈+底部布局生豬養(yǎng)殖板塊+關(guān)注中報(bào)高增長(zhǎng)機(jī)會(huì)！

　　1）禽鏈景氣反轉(zhuǎn)預(yù)期打開板塊投資空間，三季度產(chǎn)品價(jià)格上漲將驅(qū)動(dòng)股價(jià)上漲，持續(xù)重點(diǎn)推薦禽鏈。標(biāo)的方面，彈性*益生、民和；盈利穩(wěn)健性的，重點(diǎn)推薦圣農(nóng)發(fā)展，其次仙壇股份；鴨價(jià)景氣趨勢(shì)性好轉(zhuǎn)，繼續(xù)推薦華英農(nóng)業(yè)。

　　2）底部布局生豬養(yǎng)殖板塊！近期受市場(chǎng)大跌以及養(yǎng)殖風(fēng)險(xiǎn)情緒恐慌影響，正邦、天邦明顯超跌，投資價(jià)值顯著，有望隨著豬價(jià)反彈和公司業(yè)務(wù)成長(zhǎng)迎來估值的修復(fù)。標(biāo)的方面：股價(jià)彈性*正邦科技（出欄量高速增長(zhǎng)，市值低）和天邦股份（成本快速下降）；穩(wěn)定及公司質(zhì)地層面優(yōu)選龍頭牧原股份（養(yǎng)殖高成長(zhǎng)龍頭）、溫氏股份（養(yǎng)殖航母）

　　3）關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。除白羽雞和肉鴨受益產(chǎn)品價(jià)格上漲而業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)之外，半年報(bào)業(yè)績(jī)有望高增長(zhǎng)的還有國(guó)聯(lián)水產(chǎn)（+30%以上）、大禹節(jié)水（+160%）、廈門象嶼（+60%）。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)；疫病風(fēng)險(xiǎn)；農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)，研究報(bào)告中公司中報(bào)業(yè)績(jī)?yōu)槲覀冾A(yù)判，相關(guān)公司業(yè)績(jī)可能不及預(yù)期

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