近日，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）發(fā)布了*新的世界農(nóng)產(chǎn)品供需報告（WASDE），這份并不樂觀的報告加劇了市場對中美貿(mào)易戰(zhàn)將導致美國大豆庫存增加的擔憂。

報告認為，貿(mào)易戰(zhàn)勢必導致美豆出口下降。因此報告大幅下調(diào)美豆2018/19年度出口預估2.50億至20.40億蒲式耳，這是美豆出口月度降幅的次高水平，同時小幅上調(diào)國內(nèi)壓榨量，從上個月的20億蒲式耳上調(diào)到20.45億，這也導致2018/19年度的期末結(jié)轉(zhuǎn)庫存從上個月的3.85億蒲式耳上調(diào)到5.80億蒲式耳，儼然比市場預期要明顯高出很多，這還是在USDA同時小幅上調(diào)2017/18年度出口和壓榨0.15和0.20億蒲式耳導致舊季結(jié)轉(zhuǎn)庫存從上個月的5.05下調(diào)到4.65億蒲式耳的基礎(chǔ)上。

CBOT-8月大豆期貨盤中觸及合約低位，日內(nèi)下跌15美分，報每蒲式耳8.33-3/4美元，周線下跌約6.7%。交投*活躍的CBOT-11月合約也觸及合約低位，收跌15美分，報每蒲式耳8.34-1/4美元，周線下跌約6.7%。

USDA每個月會針對一些商品或者國家發(fā)布特定的供需平衡表，其中就包括世界農(nóng)產(chǎn)品供需報告（WASDE）。

卓創(chuàng)資訊分析師王文深指出，就7月WASDE供需報告中的大豆部分而言，主要反映了美豆加征關(guān)稅的影響，以及2018/19年度的新南美大豆又或是一個豐收年。

根據(jù)報告，按播種以來美豆產(chǎn)區(qū)風和雨順，優(yōu)良率處于歷史高位區(qū)來看，只有接下來一個半月不出現(xiàn)大的天氣問題，美豆豐產(chǎn)的概率較大，如果8、9月美國農(nóng)業(yè)部持續(xù)上調(diào)大豆單產(chǎn)，則美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存還將進一步調(diào)高。因此，貿(mào)易戰(zhàn)加豐產(chǎn)影響，美豆價格還將弱勢運行，向下考驗800美分關(guān)口的概率在增加。

王文深認為，值得關(guān)注的是，在美豆產(chǎn)量提升下，美豆的供應總量卻出現(xiàn)下調(diào)，原因在于期初庫存下調(diào)了5000萬蒲式耳。而由于中方征稅，美豆的出口量預期大幅下調(diào)了2.5億蒲式耳，從而使得美豆的期末庫存上調(diào)了1.95億蒲式耳。“本次報告基本無利好可言，表現(xiàn)為全球的供需狀況進一步失衡。”王文深指出，偏空的預期同樣反映在全球市場上。

王文深指出，整體上看，全球大豆供應上調(diào)425萬噸。其中，巴西產(chǎn)量預估*觸及1.2億噸新高，阿根廷預估提高100萬噸至5700萬，因此7月全球三大產(chǎn)區(qū)在2018/19年度全面提高了大豆產(chǎn)量預估。

而需求端的四大進口國，其特征顯示為“三加一減”，總體下調(diào)653萬噸。其中，由于征稅問題，USDA將中國大豆年度進口預估量從6月的1.03億噸大幅下調(diào)至9500萬噸。而其他三個主要進口國進口預期為上調(diào)：歐盟進口上調(diào)110萬噸，日本上調(diào)5萬噸，墨西哥上調(diào)10萬噸。“總體看，美方挑起的貿(mào)易戰(zhàn)或會導致全球大豆的供需格局進一步失衡，而在美豆目前長勢良好預期下，美豆的價格想要上漲還需要其他事件的配合。”王文深說。

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