美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布*新的國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品供給和需求月度評(píng)估報(bào)告（WASDE）所展示的利空因素正對(duì)美豆價(jià)格以及國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格造成負(fù)面影響。8月WASDE月度供需報(bào)告出爐后，CBOT美豆價(jià)格當(dāng)夜大跌42.6美分，連盤豆粕周一開(kāi)盤大跌接近百點(diǎn)。

　　利空因素明顯的情況下，后期國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格將怎么走？

　　卓創(chuàng)資訊*分析師王文深認(rèn)為，判斷未來(lái)行情需要依據(jù)具體的數(shù)據(jù)變動(dòng)。應(yīng)該看到，這次報(bào)告*主要的亮點(diǎn)就是美豆的單產(chǎn)和庫(kù)存。

　　首先，從單產(chǎn)層面看，美豆2018/19年度的單產(chǎn)從48.5蒲式耳/畝上調(diào)至51.6蒲式耳/畝。從過(guò)去20年歷史來(lái)看，本次報(bào)告單產(chǎn)上調(diào)幅度為歷史之*。而在過(guò)去20年間，8月份的月度報(bào)告中，有6次是在7月報(bào)告基礎(chǔ)上調(diào)增了單產(chǎn)預(yù)估，在這6次中，9月報(bào)告中有5次繼續(xù)上調(diào)單產(chǎn)。

　　其次，在庫(kù)存方面，考慮到貿(mào)易糾紛以及豐產(chǎn)的雙重壓力后，此次報(bào)告將美豆的期末庫(kù)存大幅上調(diào)2.05億蒲式耳至7.85億蒲式耳，創(chuàng)歷年之*。值得關(guān)注的是，其實(shí)早在今年6月的季度報(bào)告中，庫(kù)存增長(zhǎng)的趨勢(shì)就非常明顯，不過(guò)彼時(shí)并未引起市場(chǎng)過(guò)多注意。

　　王文深認(rèn)為，上述超預(yù)期的利空也將繼續(xù)打壓未來(lái)美豆價(jià)格。從CBOT美豆的持倉(cāng)看，市場(chǎng)減倉(cāng)避險(xiǎn)影響下，預(yù)計(jì)偏空的態(tài)勢(shì)仍將延續(xù)。

　　從國(guó)際大豆市場(chǎng)看，在2017/18年度產(chǎn)量方面，無(wú)論是總量還是美中巴阿，產(chǎn)量均維穩(wěn)，*值得關(guān)注的變化時(shí)對(duì)于中國(guó)2017/18年度的大豆需求再度從7月的9700萬(wàn)噸下調(diào)至9600萬(wàn)噸。

　　而在2018/19年度產(chǎn)量方面，報(bào)告預(yù)計(jì)南美大豆產(chǎn)量將持穩(wěn)，但美國(guó)產(chǎn)量從1.17億噸上調(diào)至1.25億噸，從而帶動(dòng)全球大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)761萬(wàn)噸至3.67億噸。全球的期末庫(kù)存在中國(guó)新年度9500萬(wàn)噸預(yù)期持穩(wěn)下，也和美豆庫(kù)存呈同樣趨勢(shì)，數(shù)值達(dá)到史上*的1.06億噸。

　　WASDE對(duì)美豆價(jià)格產(chǎn)生影響的同時(shí)，也影響了國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格。王文深指出，從日線走勢(shì)看，目前國(guó)內(nèi)豆粕M1901大幅回落，短期觸頂明顯，豆粕或受影響暫時(shí)走弱。不過(guò)，從周度走勢(shì)看，整體仍舊在上升趨勢(shì)中，并沒(méi)有跌破下方支撐，或仍有接近80點(diǎn)的上漲空間。

　　卓創(chuàng)資訊分析師甄亞男也分析指出，雖然豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)供需格局整體利空，但是近段時(shí)間在油廠自身榨利不佳的形式逼迫下，現(xiàn)貨市場(chǎng)挺價(jià)心態(tài)仍較明顯。未來(lái)影響豆粕市場(chǎng)的因素主要還是中美貿(mào)易關(guān)系、油廠榨利不佳、美國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)干旱等外部因素對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的拉漲作用仍然存在。預(yù)計(jì)在這些因素的影響下，豆粕價(jià)格在8月中旬還能保持強(qiáng)勢(shì)。

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