小麥

　　*近一段時(shí)間，隨著小麥價(jià)格的回落，市場(chǎng)上跟風(fēng)出售小麥庫存的貿(mào)易商大有人在，我們不僅要問，小麥不是減產(chǎn)了嗎？市場(chǎng)不是缺糧嗎？小麥價(jià)格為什么又出現(xiàn)回落呢？

　　我們可以告訴大家，小麥或?qū)⒃俅斡瓉韺儆谧约旱?ldquo;新機(jī)遇”。

　　其實(shí)，從歷年小麥?zhǔn)召弮r(jià)格走勢(shì)來看，上市初期甚至中期基本圍繞在托市價(jià)格附近，從9月份開始價(jià)格才會(huì)出現(xiàn)幅度上漲，而進(jìn)入十月份之后因?yàn)槭袌?chǎng)糧源的下降，價(jià)格上漲的速度增快，但是反觀今年，托市力度遭受空前的“嫌棄”，并且對(duì)收購質(zhì)量的要求也更加嚴(yán)格。而筆者分析認(rèn)為小麥價(jià)格轉(zhuǎn)折點(diǎn)即將出現(xiàn)的原因有以下幾點(diǎn)，供大家參考。

　　國家統(tǒng)計(jì)局*新公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年8月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.3%；其中食品價(jià)格上漲2.4%。近期國內(nèi)面粉市場(chǎng)價(jià)格整體保持平穩(wěn)，隨著經(jīng)銷商階段性備貨結(jié)束，面粉市場(chǎng)走貨速度有所放緩；隨著麩皮市場(chǎng)價(jià)格低位有所回升，面粉加工企業(yè)利潤有所好轉(zhuǎn)。這也就意味著下游的制粉企業(yè)利潤空間加大，為促進(jìn)生產(chǎn)，提價(jià)收購的季節(jié)將來到。

　　國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)夏糧的收購已經(jīng)三個(gè)多月了，但是新麥的收購量卻大幅下滑，這就造成了大部分新麥流向了市場(chǎng)，而為了迎合即將到來的玉米季，不少貿(mào)易商開始選擇在此時(shí)出貨，進(jìn)行庫存和資金的儲(chǔ)備，而隨著時(shí)間的推移，能出貨的貿(mào)易商已經(jīng)出的差不多了 ，這也為小麥價(jià)格的反彈打下了基礎(chǔ)。

　　目前距離國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)托市收購結(jié)束不足半個(gè)月，麥?zhǔn)袑⑦M(jìn)入政策敏感期，政策端的變化將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn) ，尤其是國家臨儲(chǔ)小麥投放方式以及拍賣底價(jià)調(diào)整幅度?？紤]到國內(nèi)麥?zhǔn)泄┬韪窬旨罢哒{(diào)整方向，國內(nèi)麥價(jià)不具備整體明顯上漲的“量”與“價(jià)”基礎(chǔ)。在國家臨儲(chǔ)小麥未投放市場(chǎng)之前，預(yù)計(jì)國內(nèi)新麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格或?qū)⒊尸F(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)，持糧主體小麥銷售力度與面企采購力度之間的博弈將使得麥價(jià)有所漲跌。

　　2018年9月17日，國家發(fā)布了9月25-26日國家政策性糧食競(jìng)價(jià)銷售交易公告，自6月18日起暫停2014-2016年產(chǎn)*收購價(jià)小麥競(jìng)價(jià)銷售后，歷時(shí)三個(gè)月，終于重新啟動(dòng)競(jìng)拍。

　　消息一公布，引發(fā)了市場(chǎng)主體的廣泛關(guān)注。關(guān)注點(diǎn)除了恢復(fù)競(jìng)拍對(duì)小麥?zhǔn)袌?chǎng)行情有何影響之外，更多的是對(duì)銷售底價(jià)的猜測(cè)。整合各種版本的市場(chǎng)傳言，我們可以看到，對(duì)于銷售底價(jià)的猜測(cè)不外乎穩(wěn)定與下調(diào)，甚至個(gè)別傳言2017年銷售底價(jià)上調(diào)。下面一一進(jìn)行分析。

　　2017年銷售底價(jià)上調(diào)

　　本次恢復(fù)競(jìng)拍針對(duì)的是2014-2016年的*收購價(jià)小麥，2017年尚未進(jìn)行投放，銷售底價(jià)上調(diào)短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)。不過，由于2017年產(chǎn)小麥品質(zhì)相對(duì)較高，一旦后期投放市場(chǎng)，在同等銷售底價(jià)的情況下，溢價(jià)成交將不可避免。再加上目前的競(jìng)拍底價(jià)1.175元/斤是低于收購成本加倉儲(chǔ)成本的，不能排除后期2017年小麥銷售底價(jià)上調(diào)的可能性。

　　2014年銷售底價(jià)下調(diào)

　　我們認(rèn)為，這種說法的可行性比較高。一般來說，存儲(chǔ)5-7年的小麥便容易出現(xiàn)陳化現(xiàn)象，陳化糧不可食用，僅能作為飼料、釀造原料等。14年托市收購的小麥品質(zhì)較15、16年小麥相對(duì)偏低，在相同銷售底價(jià)的條件下，成交量不容樂觀，下游面粉廠家更傾向于采購等價(jià)但是質(zhì)量更好的小麥。

　　若銷售底價(jià)下調(diào)，則可以有效提升成交率，加快小麥的去庫存進(jìn)度。況且，國家近日已經(jīng)下調(diào)了12年產(chǎn)的跨省移庫小麥和13年的進(jìn)口臨儲(chǔ)小麥的銷售底價(jià)，似為14年銷售底價(jià)下調(diào)做了鋪墊。

　　銷售底價(jià)不會(huì)進(jìn)行調(diào)整

　　這一觀點(diǎn)較為保守，不過也存在一定理論依據(jù)。考慮到今年新小麥歉收，8、9月份的需求旺季小麥價(jià)格漲幅有限，農(nóng)民種植收益減少。且小麥作為我國重要的口糧作物，在托市收購價(jià)格下調(diào)、14-16年托市收購小麥銷售底價(jià)上半年已經(jīng)進(jìn)行了兩次下調(diào)、跨省移庫小麥和進(jìn)口臨儲(chǔ)小麥銷售底價(jià)亦連續(xù)下調(diào)等情況之下，為了保障糧食安全，穩(wěn)定市場(chǎng)糧價(jià)，國家政策調(diào)整或?qū)⑤^為謹(jǐn)慎。

　　總的來說，不管銷售底價(jià)是否下調(diào)，消息公布對(duì)于目前的小麥?zhǔn)袌?chǎng)暫無明顯影響。預(yù)計(jì)短期小麥價(jià)格走勢(shì)仍將更多的取決于下游面粉廠家的開工以及到貨情況，待到恢復(fù)競(jìng)拍之后，小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格將圍繞競(jìng)拍到廠價(jià)窄幅波動(dòng)。

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