五月過半，國內尿素行情跌勢雖已放緩，但廠商僵持局面未破。細究博弈點仍集中在高價尿素的操作風險面上。對比2018年五月中旬各地尿素出廠價不難發(fā)現，山東、河北、河南這類尿素傳統(tǒng)主產區(qū)出廠報1950~2000元/噸，與當前各地尿素報價基本吻合。且同樣是等待夏季農業(yè)需求啟動的情況，而去年同期的觸底反彈卻令大家苦等到了六月初，所以業(yè)內此時的觀望心態(tài)可以理解。如此一來，用本周五（5月17日）國內主流1940~1960元/噸，個別低端1850元/噸的出廠價來對標去年，不由得令下游商家對本輪行情抱以至少50元議價空間的抄底心態(tài)。

　　需求面支撐有限

　　近期國內尿素采購主力軍依然是復合肥企業(yè)，但由于受常態(tài)化環(huán)保、終端用肥積極性不足等方面影響，農業(yè)夏季備肥這方面剛需，業(yè)內再陷“霧里看花”，直言推遲采購。下游市場整體庫存有限，但也不為壓縮備肥周期或將引發(fā)的集中采購行情擔憂。絕大多數經銷商維持按需采購、隨進隨出的操作模式。

　　工廠方面則只能無奈應對，這期間的幾輪促銷策略大多也成效甚微。這正如之前業(yè)內所顧忌的“青黃不接”期，本輪流通環(huán)節(jié)的觀望、博弈、推遲操作套路確給尿素企業(yè)造成一定銷售壓力。另外，國內工業(yè)需求有限，復合肥廠以及膠合板企業(yè)暫無亮點，車用尿素以及電廠采購比例偏少。整體內需所能為尿素行情提供的支

　　供應面未見利好

　　提及供應面，首先讓人想到的便是尿素企業(yè)開工率。的確如此，傳統(tǒng)例行檢修期在理想狀態(tài)下應該成為本輪尿素觸底反彈的理由所在。但由于年內尿素價格處于相對高位，令企業(yè)普遍推遲檢修計劃，且就目前了解到的情況看，多數工廠仍具挺價態(tài)度，導致全國尿素企業(yè)開工率仍可達到65%以上。若與2018年同樣因為價格高位而將尿素工廠檢修期推遲到7月前后的情況對比，相信大家也會有類似“復制行情”的打算。換而言之，在沒有政策限產干預的市場大環(huán)境下，絕大多數的尿素企業(yè)缺少限產保價意識，競價吸單反倒更為實際。當然，近期也能聽聞一些廠家檢修的消息，但對整體開工率的影響有限，不足以稱之為利好。

　　國際市場漸被關注

　　繼印度MMTC公司采購尿素招標后，為國際市場提供重要參標，各國出口尿素離岸價連續(xù)上調，本周再度普漲調整。黑海尤日內尿素（散裝小顆粒下同）離岸價248~250美元/噸，漲3美元；波羅的海尿素離岸價247~252美元/噸，漲2~5美元/噸；我國尿素離岸報價295~300美元/噸。照此形勢，貿易商參與度明顯提高，且隨著中國尿素離岸價與國際均價水平的縮小，業(yè)內開始預判后期尿素出口的可能性。聽聞上周個別國內近港工廠有少量集港操作，筆者視之為“賭”，且本周外商也開始對我國港存表示關注。雖然這并不代表國內貿易商會去爭取下一輪“印標”，但在亞洲區(qū)域內不排除可操作機會。

　　綜上所述，國內尿素行情延續(xù)月初以來的僵持局面，主流報價旨在小幅下探，工廠仍存促銷吸單意愿。但由于下游廠商對報價尿素心存顧忌，內需方面持續(xù)疲態(tài)，農業(yè)夏季備肥需求推遲；工業(yè)需求只言不溫不火，且相對有限。至于供應面，偏高的開工率顯然沒有說服力，即使之前炒作過一陣限產保價消息，也沒能刺激經銷商抄底。當前國內市場缺少利好，下游觀望心態(tài)；國際市場雖有起色，但我國尿素離岸報價偏高，出口瓶頸尚存，只能等待后市機會。短期內，國內廠商在繼續(xù)僵持的情況下，或將尋求新的價格平衡點，盡快讓尿素行情階段性筑底。預計五月下旬，國內尿素主產區(qū)工廠報價1950~1980元/噸，成交價1900~1930元/噸。

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