5月以來，國內豆粕、菜粕期貨攜手大漲，主力合約分別于6月4日創(chuàng)下階段高點3031元/噸、2629元/噸，隨后承壓滑落，截至6月10日收盤，分別收報2864元/噸、2468元/噸，區(qū)間累計分別下跌5.83%、6.12%。分析人士表示，美豆主產區(qū)天氣轉干以及美豆價格下挫弱化國內粕類成本端支撐，均使得期價承壓。不過，未來仍需關注美國大豆產區(qū)降雨情況以及農戶種植進度。短期來看，雙粕期價或會震蕩反復。

　　期價高位回落

　　對于近期雙粕期價回落的原因，美爾雅期貨農產品分析師張賀泉解釋稱：“近期，因為天氣預報顯示美國中西部地區(qū)溫度上升，將迎來幾日無雨天氣，利好播種。IEG Vantage預計美國2019年大豆種植面積為8503.7萬英畝，高于美國農業(yè)部3月種植意向報告中的8460萬英畝。美豆下挫也從成本端上弱化了國內豆粕價格向上動能，而由于菜粕與豆粕的替代關系，因此后者跟隨豆粕價格出現(xiàn)回落。”

　　新湖期貨豆類分析師劉英杰表示，國內豆粕期價5月以來持續(xù)反彈，主要是以突發(fā)事件資金炒作為主，后期疊加美豆天氣。不過，近期投機多頭大量離場，因天氣預報顯示未來一周美豆主產區(qū)天氣情況將轉干，種植進度有望加快推進。此外，目前國內豆粕現(xiàn)貨市場接受度明顯下降，因此期價繼續(xù)回調是大概率事件。

　　盡管近期雙粕期價波動劇烈，但相關A股標的走勢相對比較平穩(wěn)。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日收盤，與商品豆粕、菜粕相關的個股方面，哈高科漲6.16%，新賽股份漲4.55%，中糧生化漲0.95%。

　　關注農戶種植進度

　　從基本面來看，據(jù)張賀泉介紹，國際方面，美國大豆積累大量的結轉庫存，預計期末庫存達9.7億蒲式耳，將創(chuàng)下歷年來紀錄水平。而南美產區(qū)情況較為良好，據(jù)巴西國家商品供應公司發(fā)布的報告顯示，預計2018/2019年度巴西大豆產量為1.14億噸。而據(jù)來自圣保羅的消息，巴西大豆收獲工作已基本完成。此外，來自阿根廷的消息顯示，阿根廷大豆收獲工作接近結束。預計大豆產量為5600萬噸，比上年產量高出59.5%。

　　國內供應方面，根據(jù)農業(yè)農村部日前發(fā)布的《大豆振興計劃實施方案》，今年我國將擴大東北、黃淮海和西南地區(qū)大豆種植面積。國家糧油信息中心預計，2019年我國大豆播種面積為1.3275億畝，同比增長5.4%。需求方面，全國生豬產能下降幅度超過20%，且隨著氣溫不斷升高，雨水的增多，以及受蚊蟲滋生因素影響，或會繼續(xù)影響生豬產能。因此，供需格局或會對期價上行形成一定壓力。

　　對于后市雙粕走勢，張賀泉認為，這主要取決于大豆產區(qū)天氣及種植情況，包括美國大豆產區(qū)未來一段時間的降雨情況以及農戶種植進度，以及每周美國作物生長報告和6月美國大豆種植面積報告，在以上因素沒有改善的情況下，建議持偏強震蕩思維，逢低做多，但由于供需寬松格局，也不宜過分追高。

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