財聯(lián)社4月14日訊，統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月份，豬肉價格同比上漲116.4%，影響CPI上漲約2.79個百分點。已公布一季度業(yè)績預(yù)告的8家生豬養(yǎng)殖上市公司中，剔除*高值、*低值外，凈利潤同比一季度平均增幅達(dá)451%。

  2020一季度豬企成績單

  近期，上市養(yǎng)豬企業(yè)陸續(xù)公布2020年一季報的業(yè)績預(yù)告。由于去年一季度國內(nèi)生豬價格較為低迷，而今年一季度生豬價格始終運行在30元/公斤以上的高位水平，上市豬企的歸母凈利因此實現(xiàn)了大幅增長，成績亮眼。

   對比2019年四季度的經(jīng)營情況來看，生豬價格的季度環(huán)比變化幅度較小，但由于生豬銷量的波動以及養(yǎng)殖成本的變化，各家企業(yè)環(huán)比的變動趨勢出現(xiàn)了明顯的分化。

   海通證券研究發(fā)現(xiàn)，傲農(nóng)生物和天邦股份實現(xiàn)了生豬銷量和歸母凈利的環(huán)比雙增長；唐人神的歸母凈利環(huán)比增幅也較大，生豬銷量則環(huán)比基本持平。從單位養(yǎng)殖盈利的角度出發(fā)，海通認(rèn)為上述三家公司的季度環(huán)比改善幅度是*顯著的。

   牧原股份和金新農(nóng)在一季度的生豬銷量實現(xiàn)了季度的環(huán)比小幅增長，歸母凈利則出現(xiàn)了小幅下滑，或與仔豬銷售比例提升、管理費用增加等因素有關(guān)。

   溫氏股份、新希望和正邦科技的生豬銷量均出現(xiàn)15%以上的環(huán)比下降，歸母凈利也有不同程度的下滑，其中溫氏股份由于養(yǎng)禽業(yè)務(wù)遭遇較大虧損，環(huán)比下降幅度較大。

   當(dāng)前時點，海通判斷生豬養(yǎng)殖板塊仍處于利潤兌現(xiàn)階段。國內(nèi)生豬價格高位運行帶來的高景氣度疊加肉類消費的剛性需求屬性有望繼續(xù)帶動養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈的整體投資熱情。

   高豬價還能持續(xù)嗎

   2020年Q1，僅有新希望和傲農(nóng)生物出欄同比增長。隨著國家和地方一系列恢復(fù)生豬生產(chǎn)政策措施的落實，生豬生產(chǎn)已出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性積極變化，生豬存欄和能繁母豬存欄雙雙回升。

    3月，溫氏股份、牧原股份、正邦科技、新希望、大北農(nóng)、天康生物、金新農(nóng)的商品豬銷售均價均環(huán)比回落。方正期貨認(rèn)為，新冠疫情防控措施仍在進(jìn)行，學(xué)校及餐飲行業(yè)尚未達(dá)到滿復(fù)工狀態(tài)，導(dǎo)致本就處于年后消費低谷的豬肉消費需求更為疲軟，再加上豬肉價格偏高，消費者消費積極性下降，導(dǎo)致生豬暫時性“供過于求”。

   東方證券稱，考慮到新冠疫情導(dǎo)致的被動壓欄因素影響，預(yù)計近月出欄量與均重或?qū)⒂兴厣?。隨著國內(nèi)新冠疫情的持續(xù)緩解，餐飲及企業(yè)采購活躍度提升，伴隨4月各省市的復(fù)學(xué)現(xiàn)象，需求端逐漸回暖。

   另外由于國外新冠疫情集中爆發(fā)，生豬飼料成本明顯上升，同時隨著春季來臨，氣溫回升，各類豬疫不可忽視，規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)存在規(guī)模經(jīng)濟和防疫優(yōu)勢，短期內(nèi)在高位豬價的市場背景下，仍有較大盈利空間。預(yù)計4月份生豬市場均價將維持30元/公斤以上水平震蕩。

   中長期，行業(yè)集中度提升仍有空間和時間，生豬價格將錨定行業(yè)*高成本價，有成本優(yōu)勢的規(guī)模企業(yè)仍具備中長期投資價值。建議關(guān)注養(yǎng)殖出欄量龍頭溫氏股份、牧原股份、新希望、正邦科技。

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